第114章 ST板块战法

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- 负债结构：带息负债/总资产＞60%扣20分，短期负债/货币资金＞2扣15分；

- 现金流：经营活动现金流连续两年为负扣25分；

- 审计意见：非标意见扣30分；

- 违规记录：信披违规扣20分，违规担保扣15分。

“星辰电子”的得分是45分（满分100），而“蓝海科技”因“可疑洗澡”和“控股权变更预期”获得68分。林深设定及格线为60分，这和减速器战役中“技术指标达标率”的筛选逻辑一样，都是用量化标准过滤垃圾。

2. 尽调：穿透重组的迷雾森林

为验证“蓝海科技”的重组预期，林深安排团队做了三件事：

- 实地调研：在该公司注册地发现其主要厂房仍在生产，与“停产传闻”不符；

- 资金追踪：通过银行流水分析，发现大股东质押股权的资金流向了某新能源项目；

- 人脉验证：联系到曾经的合作伙伴，确认“蓝海科技”正在与某锂电池企业洽谈资产注入。

这让他想起生物疫苗战役中的“临床数据验证”，只是将“实验室数据”换成了“企业实地证据”。在调研笔记里，他写下：ST投资的本质是信息差博弈，而实地调研是打破信息不对称的关键。

3. 建仓：设计风险收益的杠铃策略

林深采用“5+3+2”的仓位配置：

- 50%仓位给“高安全边际”标的：如“天源重工”，其股价已跌破净壳价值（壳价值按5亿计算，股价对应P/B=0.8）；

- 30%仓位给“高弹性重组”标的：如“蓝海科技”，重组成功预期下股价存在3-5倍空间；

- 20%仓位机动，用于应对突发消息。

止损机制也分三级：

- 技术止损：股价跌破重组意向书公告前低点；

- 事件止损：重组预案被股东大会否决；

- 逻辑止损：退市风险警示升级为退市预警。

这和减速器战役中的“阶梯式建仓”不同，ST板块的风控更像排雷作业，每一步都需要精准的风险测算。

四、关键暗战：重组预案公布前的72小时

某周五傍晚，林深接到一个加密电话，对方是“蓝海科技”重组方的财务顾问。“尽调报告已经提交，”顾问的声音压低，“但审计那边对存

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