第247章 《北交所的隐秘金矿》

清单里，有家国芯的下游客户。”

陈默的瞳孔微微收缩。他记得那个吹风会，住建部官员提到“十四五”期间计划筹建200万套保障房，配套的智能建造设备采购预算预计超过300亿。手指快速敲击键盘，调出国芯科技2023年年报，在“客户名单”里找到“中筑智能装备”——正是纪要里列名的保障房供应链核心企业。

“不是单纯的估值套利。”周远山抽出马克笔，在白板上画起链条：保障房政策→智能建造设备需求→工业控制芯片订单→国芯科技业绩增长。每个箭头都被加粗，最后指向“北交所定价滞后”的圆圈，“主板已经在炒建材股，但北交所的芯片标的还在地板上。”

老张的耳机突然发出蜂鸣，他盯着风控界面皱眉：“中芯集成的融券余量只剩15万股，主板融券成本升到8.5%。跨市场对冲的话，保证金比例需要提到120%。”

“先建观察仓。”陈默看了眼时钟，九点四十五分，距离开盘还有十五分钟。他调出交易策略界面，手指悬在“跨市场套利”按钮上方，突然想起2021年那个暴雨夜——当时在科创板和创业板套利，忽略T+2交收规则，导致保证金断裂，最后被券商强行平仓，账户缩水40%。后背的冷汗渗出来，他转头问老张：“北交所的交收规则是T+1，对吧？”

“没错，融券那边是T+3。”老张调出清算日历，“所以头寸期限错配的风险必须计入，建议对冲比例控制在1:0.5以内。”

周远山突然按住陈默的肩膀，镜片后的目光带着警示：“还记得贝特瑞的案例吗？2022年跨板套利，靠的是转板预期拉动估值修复。现在国芯没有转板动作，但政策传导链更直接——保障房订单是肉眼可见的业绩催化剂。”

十点整，中芯集成突然拉升，5%的涨幅带动科创板芯片指数上扬。陈默的手指果断按下确认键，交易界面弹出两笔委托：买入8万股国芯科技，融券卖出4万股中芯集成。老张的风控系统立即报警，贝塔值0.92的红色提示闪烁：“超过安全阈值0.8，建议减仓10%。”

“调整到6万股和3万股。”陈默咬了咬嘴唇，心跳有些加快。他看着持仓成本线，国芯的买入均价8.2元，中芯的融券卖出价22.5元，理论套利空间在估值差收敛到40%时触发盈利。但贝塔值的警示像根刺，提醒着跨市场波动的关联性——2020年那次ETF套利，就是因为贝塔偏离导致对冲失效，最后倒亏3个点。

这章没有结束，

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