第246章 可转债的折价玄机

周远山的消息在凌晨发来，附带北交所某公司的招股书摘要：“注意他们的做市商制度，这是跨市场套利的新变量。”陈默盯着屏幕上的“做市商库存股”条款，意识到新的挑战即将到来。可转债的折价玄机尚未完全破解，北交所的估值差又在召唤，金融市场的规则永远在变化，而他的套利体系必须像老张的算法模块那样，不断迭代更新。

窗外的月光洒在操盘日志上，陈默写下今天的最后一条感悟：“每一次套利都是对市场规则的解码，从REITs的审批流程到转债的强赎条款，不变的是对‘确定性’的追求，可变的是风险参数的边界。”当清晨的第一缕阳光照进房间，他知道，明天的北交所研究将是新的开始，而晶瑞转债的操作只是漫长套利路上的一次小考——在这个充满规则陷阱的市场里，唯有持续精研条款、量化风险，才能在折价与溢价的波动中找到真正的玄机。

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