第288章 白酒饮料投资策略

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此前茅台涨幅超过9%要追溯至3年前：2021年9月27日，贵州茅台当日收盘涨幅为9.5%。与此同时，贵州茅台录得主力资金流入76.5亿元，净流入4.01亿元，受到资金的强烈关注。

贵州茅台近日宣布以最多60亿元进行注销式回购，是贵州茅台上市以来首次执行注销式回购措施。市场也给予了非常积极的反馈，9月23日，茅台注销式回购就带动了白酒板块整体上扬，当日白酒板块整体涨幅达到1.18%。另外，今年8月底，贵州茅台提出了2024至2026年度三年分红方案，每年分红总额不低于当年归母净利润75%，且年内两次分红。

浙商证券表示，贵州茅台此前现金分红回报规划显着增强分红回报确定性，此次注销式回购方案有助于进一步提振。

对于近日节前长假前白酒股和白酒基金大涨的原因，有分析人士指出，一方面白酒板块估值本身降低，部分白酒股的市盈率跌至个位数，在市场反弹过程中容易吸引资金关注；另一方面，美联储开启降息周期后，促进海外资金回流A股，外资青睐的白酒股率先受益。

近期香港媒体和香港酒业称，香港进口烈酒关税可能会下降甚至移除，香港烈酒税下调后，将有利于提升香港整体烈酒贸易的巿场竞争力，有助将中国优质白酒文化推向世界舞台。

行情数据显示，9月26日，白酒指数上涨9.87%，领先于其他板块。个股层面，老白干酒、金种子酒、泸州老窖、古井贡酒、五粮液等16只股票实现涨停，贵州茅台大涨9.29%。

白酒股纷纷涨停，白酒ETF罕见实现10%涨停，食品饮料ETF也实现大涨。

近年来，中国白酒行业经历了从扩容式增长到挤压式增长的转变。白酒行业的周期性变化与宏观经济、政策调控、以及食品安全事件等因素密切相关。

申万宏源研究指出，白酒行业的需求本质是量价关系，始终与宏观经济指标紧密相连。无论是GDP的增速、基建投资，还是城镇居民可支配收入、社零总额，都对白酒行业的发展产生了重要影响。

申万宏源认为，消费升级作为推动白酒行业发展的另一核心动力，正逐渐改变着消费者的购买习惯和品牌偏好。随着消费者对品质、品牌、文化等要求的提高，白酒企业需要不断提升产品品质、加强品牌建设和文化输出，以适应消费升级的趋势。

中信证券表示，白酒产品仍是最基本要素，

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