第288章 白酒饮料投资策略

的因素影响，不可能因为米云一家长假摆酒喜宴影响了白酒消费能力的提升。

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回顾过去几十年的历史，可以发现美联储降息周期对国内A股市场和白酒板块产生了积极的影响。以2019年的三次降息为例，当时美联储将利率从2.5%降至1.75%。降息后不久，A股市场开始呈现上涨趋势。同样，当国内利率在2014和2015年连续下调后，A股市场也迎来了两年的牛市，最高点达到5178.19点。

随着2024年流动性预期的改善和利率的进一步下调，白酒板块有望继续保持强劲表现。对于投资者来说，这无疑是一个充满机遇的时期。

从存货周转天数与合同负债来看，2024年白酒市场谨慎中乐观，2023年，白酒行业面临着巨大的库存压力。据业内人士透露，生产商和经销商的存货量已达到历史高位，这一现象背后有多重原因。

首先，市场竞争日趋激烈，企业为了抢占市场份额，采取了积极的销售策略，导致库存积压。其次，国家GDP增速的放缓，PMI连续多月在枯荣线之下，CPI、PPI进入负数的通货紧缩格局，以及消费者购买力水平的下降，也影响了白酒市场的需求，进一步加剧了库存问题。

从存货周转天数来看，三季度末的平均天数为722.59天，较二季度末的725.71天略有减少。这表明库存周转速度在加快，有利于缓解库存压力。其中，水井坊的存货周转天数下降幅度最大，从1686.97天降至1090.03天。

此外，从合同负债的情况来看，2023年三季度末20家白酒企业的平均值为20.33亿元，与2022年同期基本持平。虽然数值略有下降，但有11家企业的合同负债出现增长，9家出现下降。这表明经销商对2024年白酒市场持乐观态度，并增加了进货量。

综合反映存货现状和经销商存货态度两项数据来看，2024年白酒市场的经营表现有望好于2023年二季度。在厂商审慎提价的背景下，一方面库存将得到消化，另一方面营收也将增加。这一趋势表明，白酒行业正在逐步走出库存压力的困境，为未来的发展奠定基础。

中国是世界上最大的白酒消费国之一，每年都有大量人口进入法定结婚年龄，并且随着中产阶级人数不断增加，他们对高品质生活产品需求也在不断提升。因此，在未来几年内，中国白酒市场仍然具备较大

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