第288章 白酒饮料投资策略

年，依据《2024 中国白酒市场中期研究报告》所示，2024年酒类消费市场迈入转型期，酒业发展也步入冷静期，消费需求略显疲软，“库存高企” 问题尤为突出，存量时代的特征愈发显着。

尽管酒企一直通过促销、强化渠道等方式努力消化库存，但产能过剩与供需不平衡的问题依旧十分明显。与去年同期相比，2024年上半年有超过60% 的经销商和终端零售商表示库存增加，超过30% 的人表示面临现金流压力，超过40%的人表示实际销售价格的倒挂程度有所加剧，超过50% 的人表示利润空间有所缩减。

白酒价格倒挂。2023年多数品种价格倒挂的情况下，贵州茅台酒价一度坚挺，但进入 2024年，贵州茅台酒价格也出现了倒挂。此外，近几年以来，名酒价格倒挂的现象始终存在。

酒企和市场的上下游“夹击”使渠道经销商两头承压，市场遇冷也反馈在酒企经营情况上。名品白酒内部，业绩分化也在加剧。

尤其值得关注的是，随着线上电商平台促销活动的持续进行，可能会进一步加剧白酒市场价格的下行趋势。临近中秋，在某第三方电商平台的百亿补贴活动中，散瓶茅台价格在 2300元上下，双瓶装八代普五价格约为1745元，茅台1935双瓶价低至1500元，该平台更是直接打出“比618更便宜”的标签，线上价格远远低于线下烟酒店售价。

不仅如此，从基金市场表现看，对白酒板块也是进行了大幅的减持。从基金市场的表现来看，对白酒板块进行了大幅度的减持。

截至今年二季度末，持有贵州茅台的基金较一季度末减少252家，持有贵州茅台的股份数量减少了584.53万股。持有五粮液的基金较一季度末减少了210只，持仓减少了3488.1万股。

多位知名基金经理均选择在股价相对低位时减持贵州茅台，这一操作引发了市场对茅台未来走势的种种猜测。此外，二季报显示，基金经理们明显调低了股票仓位，在一级行业中，被减仓最多的当属食品饮料行业，而从风格上看，白酒、消费、医药均遭到了抛弃。

白酒卖不动以及股价涨不动，并非仅仅由于单次动销预期不佳。大环境下消费不振以及消费倾向的转变、价格倒挂以及库存高企等因素，共同构成了对白酒销售的强大压力。再加上基金的减持，白酒股显得疲软无力。终于在极度悲观的预期下，白酒板块一改颓势，三天就收回了前几个月的跌幅，牛气满满的，可能长假七天

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