第287章 钢铁板块资策略

压力渐显，稳定需求预期被打破，价格重新进入下跌通道。

2024 年以来，钢材价格普遍下跌，吨钢价格相比去年全年均值下跌 100-300 元不等，其中螺纹钢下跌幅度 最为明显，跌幅 236 元/吨。

聚焦当前，尽管 3、4 月是传统旺季，但钢材需求不及预期叠加供给高居不下，钢价自 2 月下旬以来持续下 行。以上海地区螺纹钢（HRB400 20mm）为例，年内价格高点在 1 月 3 日的 4010 元/吨，而截至 7 月 5 日，价 格跌至 3520 元/吨，跌幅达 12.2%。 在几大主要钢材品种中，螺纹钢、冷卷下跌最明显，较年内高点分别下跌 12.0%、15.9%，热卷、中厚板跌 幅较小，分别为 8.8%、9.4%。 在全球经济增速放缓以及地产持续低迷的时代背景下，钢铁需求整体处于收缩状态，价格中枢较过去几年 有明显下滑。

2024 年需求展望： 由于当前土地成交低迷，房企项目储备不足，叠加流动性紧张，预计 2024 年地产用钢或将延续负增长。

在财政政策“加力提效”和新基建蓬勃发展推动下，预计 2024 年基建投资维持增长，基建用钢需求有望增 长 1%。 制造业需求整体保持稳中有升的态势，家电、新能源、造船与海工、汽车用钢等仍具增长潜力。 总量上，预计 2024 年国内钢铁消费或为 9.28 亿吨，同比下跌 1%，净出口 9335 万吨，同比上涨约 1074 万 吨。

2024 年供给展望： 2023 年虽然延续粗钢调控政策，但在需求不足和生铁高增长背景下，政策效果不如 2021 年那般明显，行业 盈利能力恶化，2024 年调控政策或将优化，产能治理新机或将推出，供给将动态适配需求，全年粗钢产量约 10. 2 亿吨，同比持平。

粗钢产量平控背景下钢厂利润有望恢复。2023 年虽然年中就已经传出平控消息，但最终执行效果不佳，钢 厂盈利率一度跌到 16%的低位，全年多数时间超半数钢厂亏损。

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今年 1-4 月，全行业累计亏损 222 亿元，亏损 幅度创历史纪录。但 5 月行业实现利润 95 亿元，同比由亏转盈，扭转了连续 3 个月净亏损的局面。展望金九银 十，随着天气转凉和专项债发行提速，项目资金到位

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