第142章 三元悖论

实看起来很繁荣，股市屡创新高，地价飞涨，银行信贷源源不断地流入市场。但问题恰恰就藏在这种‘繁荣’背后。

日本现在的经济增长，本质上是由三驾泡沫马车拉动的，低利率催生的信贷扩张、投机性土地交易，以及股市的非理性繁荣。但这些都建立在‘资产价格会永远上涨’的预期上，而不是实体产业的真实竞争力。

日本企业为了对冲日元升值压力，正在大规模对外投资，本土产业空心化已经开始显现。丰田、索尼这些企业确实强大，但它们能支撑起整个日本的经济吗？当资金都跑去炒地皮、炒股票，谁还会认真做实业？”

裴瑜看向南亮进教授：“您对经济周期应该很清楚，任何脱离实体经济的资产泡沫，最终都会破灭。1929年的美利坚、1970年代的英吉利，都是前车之鉴。”

相泽赖宣皱眉反驳：“但日本的情况不同！我们的土地资源有限，需求永远存在，地价怎么可能跌？”

裴瑜摇摇头：“你说的‘需求’，有多少是真实需求，又有多少是投机需求？现在东京银座的地价已经涨到每平米3000万日元，一个普通上班族要不吃不喝150年才能买得起一套公寓，这种价格，真的合理吗？”

最后裴瑜下了结论：“五年内，如果日本不收紧货币政策、不控制信贷扩张，泡沫只会越吹越大。而一旦美联储加息，这是迟早的事，国际资本必然撤离日本，到时候就会像推倒多米诺骨牌一样，引发系统性危机。虚假繁荣，终究是虚假的。”

听到这里，南亮进教授已经变了脸色，相泽赖宣更是一脸不快，只是忍着没有发作。

厉教授没想到相泽赖宣竟然忍住了不快，没有和裴瑜爆发出更激烈的冲突，倒是有点讶异。

这个来自东京大学经济系的学生，因为过于傲慢，看不起一些学识有限的学生，在几次关于经济发展的激烈争论中勃然大怒。

裴瑜继续向厉教授和周围的其他同学们说道：“华国的国情决定了，华国必然是内外兼修的经济模式。

因为国内市场尚未成熟，工业品竞争力不强，除了对日和欧美市场的出口之外，主要以国内需求为依托。

所以，华国不能完全按照日本模式，而应该走出自己的路子，选择货币政策独立和汇率稳定，并且限制资本流动。”

听完这番话，厉教授微微点头，南亮进和相泽赖宣内心无法接受这个结论，脸色显然不忿，却也认为裴瑜说得有一定道理，一时之间很难找到其他反

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