第523章 《雪球结构的设计暗门》

赌的是国内货币政策对冲，”陈默敲了敲屏幕上的央行MLF操作数据，“8月15日刚降准25BP，流动性宽松预期强烈。况且，”他顿了顿，目光扫过参会者，会议室里响起轻微的呼吸声，“产品规模控制在5亿以内，即使全部亏损，对基金整体净值影响不足1%。”

十一点整，陆家嘴四季酒店发布会现场，800平米的宴会厅座无虚席，空气中弥漫着香槟与高级香水的混合气息。陈默站在台上，身后屏幕循环播放“低波动，高收益”的标语，敲入线示意图用黄色高亮显示，宛如黄金铸就的安全线。

“金盾雪球系列的底层逻辑，”他手持激光笔指向4650点的敲入线，声音通过森海塞尔麦克风清晰传递，“是通过买入看跌期权组合，构建市场下跌的防护网。数学模型显示，即使指数下跌25%，客户仍能保留80%本金——这是写进合同的刚性条款，由瑞士再保险提供履约担保。”

台下传来提问：“陈总，当前中国波指（iVIX）处于历史低位，只有19，是否意味着期权价格被低估，对冲成本过高？”

“波动率均值回归是大概率事件，”陈默微笑着回答，袖扣在聚光灯下闪烁，“我们的AI算法已纳入M2增速、社融增量等12个宏观流动性指标，能动态调整对冲比例。”他忽略了林浩在模拟中剔除了波动率低于15%的所有数据，“况且，我们预留了20%的风险准备金，相当于为产品上了双重保险。”

VIP接待室里，客户王女士穿着香奈儿套装，手指摩挲着认购协议，无名指的卡地亚钻戒划过“风险提示”条款：“我抵押了浦西的别墅，认购500万。比家族信托收益高3倍，风险还低——你们的风险提示太谨慎了。”

陈默接过协议，签名栏旁的“敲入后可能损失全部本金”字样被咖啡渍部分覆盖，他视而不见：“王女士的眼光独到，这款产品在境外对冲基金的同类策略中，夏普比率超过2.5，过去一年的实盘收益达22%。”他示意助理递上定制礼品——装有默势基金纪念币的檀木盒，“这是我们为高净值客户准备的专属权益。”

王女士离开后，王雨彤将认购数据报给陈默，声音压得很低：“超募2亿，总规模7亿，其中35%客户使用抵押融资，平均杠杆率1:3。有三位客户的风险测评结果为C1保守型，但签署了《风险认知提升声明》。”

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“通知托管行，”陈默将协议放入保险柜，转动

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