第247章 《北交所的隐秘金矿》

，现在得看产业链图谱，看政策文件里的每个项目落地路径。”

收市前半小时，陈默调整了一次仓位，将套利比例微调至1:0.45，贝塔值降到0.75。他看着浮动盈利从1.2%升到1.8%，心里清楚这只是开始。收盘钟声响起时，国芯科技收涨3.2%，中芯集成涨5.8%，套利组合的净值微微上扬，像平静海面下的暗流，预示着更大的波动即将到来。

深夜的书房，陈默对着两台显示器复盘。通达信软件切换到北交所专题界面，国芯科技的分时图显示尾盘有明显的机构扫货，18:00的大宗交易信息里，某社保组合以8.3元的价格买入200万股，成交量占全天的15%。他摸了摸键盘上贴的便签，上面写着周远山下午说的话：“北交所的定价效率比主板慢30分钟，这30分钟就是黄金窗口。”

打开“灰色笔记”，笔尖悬在“跨市场套利”章节上方。过去的笔记里记满了可转债条款、分级基金折溢价、ETF申赎套利的细节，现在需要新增北交所的特殊规则。他写下第一条：“流动性阈值：机构持仓＞15%，日均成交额＞1000万，做市商报价价差＜1%。”第二条是政策传导链分析，需要拆解政策文件到具体公司的业务关联，比如保障房建设如何转化为智能建造设备订单，再传导到芯片需求。

周远山的消息在十一点发来，附带一份127页的《智能建造设备产业链深度报告》。陈默点开目录，第二章第三节明确写着：“工业控制芯片在装配式建筑生产线中的渗透率达65%，保障房建设将推动渗透率提升至80%以上。”数据来源是住建部2025年专项规划，这和国芯科技的主营方向完全吻合。

他靠在椅子上，望着窗外的夜景。远处的写字楼灯火通明，主板市场的交易员们可能还在追逐最新的热点，但北交所的战场却像未被发掘的矿区，估值差是表面的矿石，政策红利是深层的矿脉，而流动性和机构持仓就是挖掘的工具。想起白天老张说的量化模型误差，他意识到光靠数据不够，必须深入理解政策落地的每个环节，比如保障房REITs的发行流程、智能建造设备的招标周期、芯片导入供应链的认证时间。

凌晨一点，陈默在笔记里写下最后一条：“北交所套利的本质，是在主板定价体系尚未覆盖的细分领域，捕捉政策预期与估值修复的共振。”笔尖划过“共振”二字，加重了笔画。他知道，明天需要做的，是联系产业链上的专家，确认国芯科技的芯片是否真的进入保障房供应链，了解中筑智

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