第242章 《跨市套利的第一次碰壁》

5.85元，而REITs价格却纹丝不动，像被施了定身咒。陈默咬了咬牙，挂出200手卖单，看着队列显示排在第15位。三分钟过去，成交量一栏只增加了50手，剩下的150手像悬在头顶的达摩克利斯之剑。后颈的冷汗浸透了衬衫领口，他突然想起周远山说过的“机构对倒”——当市场变成少数人的游乐场，散户套利者就是最显眼的猎物。

“2022年仓储REITs那批人，上市首月亏了12%。”老张的消息弹出，附带一张Excel表格，日均成交额780万的数字下，亏损率用红色加粗显示。陈默盯着表格，突然发现自己犯了和当年那些套利者一样的错误——只盯着价差公式，却没看清市场生态的底层逻辑。REITs的网下配售比例、锁仓周期、资金分层，这些在招股书里躺着的文字，此刻都变成了实实在在的风险因子。

午间复盘时，陈默坐在会议室，空调的冷风灌进领口。操盘日志上，“流动性”三个字被笔尖戳出了纸痕。老张发来的量化报告显示，当REITs日均成交额低于1000万时，胜率暴跌至27%，亏损中位数8.5%。他拿起笔，在日志上写下第一条纪律，笔尖在纸面上划出深深的痕迹，仿佛在给过去的自己刻下烙印。

周远山的电话在这时打来，语气里少见地严肃：“去查REITs的发售公告，重点看网下机构持仓比例。”陈默打开证监会官网，手指在键盘上快速敲击，浏览器窗口弹出密密麻麻的公告文本。当看到“网下配售比例80%，锁定期6个月”时，他的心脏猛地揪紧——散户可交易的份额只有20%，意味着二级市场的流动性池本就浅得可怜，机构锁仓更像给池子加了个盖子。

“筹码都在机构手里，他们不交易，市场就死了。”陈默把截图发给老张，声音里带着释然的苦涩。此时交运集团股价跌到5.7元，REITs却微涨0.1%，价差扩大到4.1%，但他不敢加仓。模型里20%的风险敞口红线像道防火墙，提醒着他不能在流动性陷阱里越陷越深。

收市后的清算数据像最后一记重锤：手续费3800元，占本金0.65%，加上价差亏损1.3%，总损失1.95%。陈默盯着账户里减少的数字，想起年初在AH套利时的顺风顺水，那时他以为掌握了价差公式就能玩转市场，现在才明白，每个金融产品背后都有一套复杂的生态系统，就像REITs的流动性问题，本质是申购门槛和锁仓规则筑起的资金分层高墙。

小主，这个章节后面还有哦，请点击下一页继

本章未完，请点击下一页继续阅读！ 第2页 / 共3页