第15章 降低交易成本

动下，大量投资者往往会在同一时间节点集中买入或卖出同一只股票，这一行为将不可避免地导致股票价格出现异常波动，同时市场流动性也会发生急剧变化。在这种特殊情况下，交易成本也会随之相应增加。例如，在 2021 年我国 A 股市场中，新能源汽车板块一度成为市场热点，受到众多投资者的热烈追捧。大量投资者在缺乏深入基本面研究的情况下，仅仅因为看到其他投资者纷纷买入新能源汽车相关股票，便盲目跟风涌入。在短短几个月内，该板块多只股票的交易量呈几何级数增长，股价也随之大幅上涨。然而，在这一过程中，由于大量买单的集中涌入，市场冲击成本大幅上升。据估算，部分热门新能源汽车股票的市场冲击成本在股价大幅上涨阶段达到了 5% - 10%。而当市场情绪突然反转，如因政策调整或行业负面消息传出时，投资者又纷纷恐慌性地卖出股票，导致股价暴跌。在卖出过程中，投资者不仅要承受股价下跌带来的巨大损失，还要支付高额的交易成本，包括佣金、印花税以及因市场流动性紧张而扩大的买卖价差等。这一系列因素综合作用，使得投资者在羊群效应的影响下，遭受了极为惨重的损失。

这章没有结束，请点击下一页继续阅读！

四、降低交易成本以提升收益的策略

（一）优化交易策略

1. 减少不必要的交易

投资者务必树立理性投资观念，坚决避免过度交易行为。应在具备充分且合理的投资依据，并对潜在投资收益有明确预期时，才审慎地进行股票买卖操作。通过制定严谨且具有约束力的交易纪律以及科学合理的投资计划，有效遏制冲动性交易与过度频繁的投资组合调整行为。例如，可设定一个基于风险与收益平衡考量的最低预期收益率目标，如年化 8% - 10%，只有当潜在交易机会的预期收益率显着超过该目标，且经过全面深入的基本面分析（涵盖公司财务状况、行业竞争态势、宏观经济环境影响等多维度因素）与技术面分析（包括股价走势形态、成交量变化趋势、各类技术指标信号等）综合研判后，才果断执行交易决策。如此一来，能够大幅减少交易次数，进而显着降低佣金、买卖价差以及市场冲击成本等交易成本的支出规模，从源头上提升投资收益的留存比例。

2. 采用低频交易策略

相较于高频交易与日内交易策略，低频交易策略（如长期价值投资或定期定额投资指数基金等）在降低交易成本方面具有显着优势。低频交易通过减少交易频率，

本章未完，请点击下一页继续阅读！ 第7页 / 共12页