第534章 《穿透式监管的利剑》

监管部门的调查，”他终于开口，声音干涩，“会全力配合整改。”

十点十五分，稽查人员调取衍生品对冲记录，会议室的投影仪亮起，柱状图显示雪球产品的对冲覆盖率在敲入日后骤降至30%。陈默的手机震动，技术总监李强的电话接通，声音带着颤抖，背景中夹杂着键盘敲击声：“陈总，敲入当日应买入5000手看跌期权，但券商只执行了1500手。我们核查了交易流水，发现...”

“为什么？”陈默打断，袖扣刮过桌面，留下一道细微的痕迹。

“对方称流动性不足，”李强停顿片刻，似乎在吞咽口水，“但我们通过第三方数据发现，券商同期在新加坡交易所抛售同类期权，交易量达8000手。这明显是利益输送，他们故意做空我们的产品！”

李建国挑眉，在笔记本上快速记录：“这么说，贵司的对冲机制从一开始就是失效的？那雪球产品宣传中的‘风险分散’‘动态对冲’，本质上是虚假宣传？”

陈默摸出《韭菜忏悔录》，手指停在十年前写的“敬畏规则”页面，字迹因多次翻阅而模糊。他试图翻开，却发现书页黏在一起，如同他此刻无法揭开的真相。“我们正在与券商交涉，”他声音低沉，“会追究其违约责任。”但他心里清楚，这种推诿在监管面前苍白无力。

中午十二点，律师团队紧急磋商。主辩律师张涛翻动合同，眉头紧锁，领带松散地挂在脖子上，显示出罕见的焦虑：“根据《信托法》第25条，管理人需承担主要责任，即便通道方存在失职。现在舆情汹汹，监管部门很可能从重处罚，甚至暂停贵司业务资格。”

“但券商明知对冲不足却继续销售，”王雅指出，语速极快，“他们构成共同侵权，我们可以申请联合调查，分摊责任。”

“但合同第9条明确约定‘管理人独立承担风险’，”张涛敲了敲条款，“法律上这是一道铁门槛。而且，”他看向陈默，语气沉重，“贵司通过香港子公司进行跨境对冲操作，涉嫌违反《外汇管理条例》第39条，这会让问题更加复杂。”

陈默起身望向窗外，陆家嘴高楼的玻璃幕墙反射出阴沉的天空，云层厚重如铅，仿佛预示着暴风雨的来临。“先启动内部自查，”他转动袖扣，听着金属部件发出的轻响，“同时准备阶梯兑付方案，优先兑付50万以下的小额投资者，大客户部分转为雪球2.0产品，延长锁定期至三年。”

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王

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