第705章 玻璃是纯碱的对冲盘

远期合约大幅升水的品种对多头不利，但是对空头有利，因此玻璃期货适合做空。

不过，在做空玻璃之前，还必须考虑一个问题，远期合约升水的状态是暂时的，还是长期的？这一点非常重要。

纯碱期货现在也是远期合约升水，这是因为短期跌幅较大，各个生产厂家也感觉纯碱价格要反弹，于是减少了套期保值的仓位。

但是，正常情况下，纯碱期货都是远期合约贴水，是不能随便做空的。

那么，玻璃期货是不是也是这种情况呢？

钱金对历史数据进行回测，2024年5月29日这天，玻璃价格位于今年的高点附近，2409合约的价格是1756元，2501合约的价格是1774元，2502合约的价格是1784元，均处于升水状态。

2023年12月21日，玻璃期货处于牛市状态，当时的主力合约2405的价格是1894元，次主力合约2409的价格是1833元，处于贴水状态。

2021年6月1日，玻璃价格位于历史最高点附近，远期合约2201比近期合约2109贴水120元。

由此可见，玻璃期货并非一直升水，也有贴水的时候，但升水属于常态，而贴水的时间比较短，只有在价格涨幅非常大的情况下，才会出现贴水。

这是什么原因呢？

期货贴水是企业套保造成的，企业套保的前提条件是不能亏钱，而玻璃属于微利行业，企业一直在盈亏平衡线生存，如果再低价卖玻璃，让远期合约贴水，那就是主动亏钱，得不偿失，因此正常情况下，玻璃企业不会大量的套保，这就使得玻璃期货缺少大空头，远期合约自然不会轻易贴水。

尤其是在价格暴跌之后，大量资金进场抄底，很容易造成远期合约升水过大，比现货价格高出一二百块钱也是正常现象。

只有在玻璃价格大涨之后，企业利润高，又担心玻璃价格下跌，才会大量的套期保值，造成远期合约贴水，不过，这种情况不多见。

玻璃期货的这个特点决定了多头移仓换月不划算，因此不适合做多，但适合做空。

由于纯碱是玻璃的主要原料，两者走势基本一致，因此可以把玻璃期货看成是纯碱的对冲盘，用来规避纯碱价格下跌的风险。

例如，有人在2100元做多纯碱2409合约，可是，买入之后忽然发现不对，纯碱趋势向下，还要下跌，但是又没有足够多的把握，怎么办呢？

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